Mit der Grünen Bundesanleihe führt Deutschland den Twin-Approach, das Konzept der „grünen Zwillingsanleihen“ ein.
Hierbei wird eine grüne Anleihe mit derselben Laufzeit und demselben Kupon wie eine herkömmliche Anleihe emittiert. Die grüne Anleihe ist eine separate Anleihe mit einem geringeren Emissionsvolumen als die konventionelle Anleihe. So entstehen Zwillingsanleihen mit identischem Kupon und identischem Fälligkeitstermin. Sie haben jedoch unterschiedliche Emissionsvolumen: Das konventionelle Bundeswertpapier ist jeweils deutlich größer als der grüne Zwilling. Beide erhalten jeweils eine eigene Kennnummer (sog. ISIN).
Mit dieser Struktur wird das Ziel verfolgt, sicherzustellen, dass die Emission von grünen Anleihen die Gesamtliquidität deutscher Staatsanleihen nicht negativ beeinflusst. Des Weiteren wird mit dem Twin Approach neben einer konventionellen Zinskurve eine grüne Zinskurve (sog. yield curve) aufgebaut.
“Konventionelle Bundeswertpapiere sind die Zinsbenchmark für den Euroraum. Der Bund beabsichtigt, perspektivisch eine grüne Renditekurve für den Euroraum zu etablieren – mit denselben Laufzeitschwerpunkten von 2, 5, 10 und 30 Jahren, die auch auf der konventionellen Kurve zu finden sind. Die Renditen der grünen Bundeswertpapiere in diesen Laufzeitklassen werden, so das Ziel des Bundes, schon bald die Zinsreferenz für den Euro Green Finance Markt darstellen. Hierdurch wird Marktteilnehmern mit relativ kurzen (z.B. Zentralbanken), mittleren (z.B. Investmentfonds) und relativ langen Planungshorizonten (z.B. Pensionsfonds) in naher Zukunft eine grüne und transparente Anlagealternative mit erstklassiger Bonität zur Verfügung stehen.“
(https://www.deutsche-finanzagentur.de/de/institutionelle-investoren/bundeswertpapiere/gruene-bundeswertpapiere/ abgerufen am 8.9.2020)
Deutschland ist das dritte Land mit einem AAA-Rating für einen Green Bond, nach den Niederlanden im Jahr 2019 und jüngst Schweden am 1. September 2020 (https://www.marketsmedia.com/germany-introduces-concept-of-green-twin-bond/).
Deutschland hat fünf Sektoren festgelegt, denen die Erlöse aus den grünen Anleihen zukommen sollen. Diese sind
# Verkehr;
# internationale Zusammenarbeit;
# Forschung, Innovation und Bewusstseinsbildung;
# Energie und Industrie sowie
# Land- und Forstwirtschaft, Naturlandschaften und Biodiversität.
Zum Twin-Approach nachfolgend ein Auszug aus der Präsentation der Deutschen Finanzagentur https://www.deutsche-finanzagentur.de/fileadmin/user_upload/institutionelle-investoren/pdf/Investor_Presentation.pdf vom 25. August 2020.
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Marco A. Pazzaglia 